Stacked Markets vs dYdX vs GMX: comparativa para traders (2026)

Por qué esta comparativa es clave en 2026

El volumen diario de los DEX de perps se acerca a los 10 mil millones de dólares en 20 26. Esto refleja un cambio estructural: los traders profesionales se están moviendo on-cha in y no volverán a los exchanges centralizados bajo las mismas condiciones.

La pregu nta ya no es si operar perps on-chain, sino qué infraestructura se adapta realmente a tu f orma de operar.

dYdX, GMX y Stacked Markets representan elecciones arquitectónicas d istintas. No son intercambiables. Elegir la incorrecta te costará en slippage, riesgo de c ustodia, fricción de onboarding o precisión de ejecución. Esta comparativa analiza el func ionamiento mecánico de cada plataforma para que decidas con información clara.

Una n ota inicial: Stacked Markets no es un DEX independiente. Es una terminal de ejecución prof esional construida sobre el libro de órdenes centralizado (CLOB) on-chain de Hyperliquid. Hyperliquid gestiona el matching, el margen y la liquidación. Stacked Markets es la cabina de mando. Esa distinción es fundamental en esta comparativa.

Cómo está estructurada cada plataforma

Stacked Markets: terminal sobre Hyperliquid

Stacked Market s enruta todas las órdenes a través del CLOB on-chain de Hyperliquid. Conectas una wallet de Ethereum, vinculas una dirección de firma y ejecutas trades directamente desde tus prop ias claves. Tu colateral nunca toca Stacked Markets. La plataforma no custodia nada.

El espacio de trabajo incluye un libro de órdenes en vivo, gráficos, panel de posiciones y ticket de órdenes, todo conectado al CLOB de Hyperliquid. Las órdenes se enrutan como ór denes límite con límite de slippage (estilo IOC), no como órdenes de mercado falsas. Cada trade requiere una firma explícita antes de ejecutarse.

Los flujos de trabajo orient ados al teclado están integrados, no añadidos. Indicadores de frescura y estado de conexió n alertan sobre datos obsoletos en tiempo real. La testnet está disponible en testnet.stackedmarkets.com.

La automatización t ipo vault y el copy-trading con límites de riesgo estrictos, paradas por drawdown y gancho s de cancelación masiva están en el roadmap, pero aún no están activos.

dYdX: libro de órdenes no custodial en su propia cadena

dYdX utiliza un modelo de libro de órdenes no custodial en su propia L1 de C osmos, listando más de 200 mercados con hasta 25x de apalancamiento. Las comisiones son ap roximadamente 0.05% para takers y 0.01% para makers en el nivel estándar. La liquidación e s on-chain y verificable.

El hecho estructural clave: dYdX es su propia cadena. Usar lo implica abandonar el ecosistema de Hyperliquid. El onboarding requiere enrutar USDC y u n proceso de depósito que añade fricción comparado con alternativas nativas de wallet. Si ya operas en Hyperliquid, moverte a dYdX significa hacer bridge, gestionar una cuenta sepa rada y operar en dos ecosistemas simultáneamente.

GMX: modelo de pool AMM con precios de oráculo

GMX opera en Arbitrum y A valanche usando un modelo de pool de liquidez AMM, no un libro de órdenes real. Los precio s derivan de feeds de oráculos en lugar de un spread bid-ask en vivo. El apalancamiento má ximo llega a 100x. GMX ha acumulado más de 680 millones de dólares en TVL y más de 180 mil millones en volumen acumulado, cifras que reflejan una adopción sostenida.

El model o estructural difiere del trading con libro de órdenes. Al abrir una posición en GMX, oper as contra el pool de liquidez GLP, no contra otros participantes en un libro de órdenes. E sto afecta a la ejecución de formas que los traders enfocados en la ejecución notarán.

Mecánica de custodia y colateral

Para la mayoría de los traders serios tras FTX, este es el primer filtro. La pregunta es simple: ¿ dónde reside tu colateral y quién lo controla?

Stacked Markets:

• Tu colateral permanece en tu wallet hasta que se ejecuta el trade
• Stac ked Markets no custodia nada en ningún momento
• Hyperliquid gestiona el margen y la liquidación on-chain
• Firmas cada acción con tus propias claves
• Sin colateral agrupado, sin riesgo de custodia de contraparte con la terminal

dYdX:

• No custodial por diseño
• Los fondos se mantienen en smart contracts en la cadena Cosmos de dYdX
• Controlas tus claves, pero los ac tivos viven en una cadena separada de Hyperliquid
• La liquidación es on-chain y v erificable

GMX:

• Depositas o operas contra el poo l de liquidez GLP
• El colateral se mantiene en smart contracts on-chain en Arbitr um o Avalanche
• Tu contraparte son los proveedores de liquidez del protocolo, no una orden emparejada

Los tres evitan el riesgo de custodia tipo CEX. Pero las mecánicas difieren significativamente. Stacked Markets mantiene tu colateral nativo en tu wallet. GMX lo agrupa. dYdX lo mueve a una cadena separada. Para traders que buscan el mod elo de custodia más limpio, estas distinciones no son triviales.

Ejecución de órdenes: cómo se completan tus trades

Aquí es donde las diferencias estructurales son más visibles.

Stacked Marke ts:

• Las órdenes se enrutan como órdenes límite estilo IOC con límite de slippage a través del CLOB de Hyperliquid
• No hay órdenes de mercado falsas c on slippage oculto: estableces un límite de precio y la orden se ejecuta dentro de él o no se ejecuta
• El libro de órdenes en vivo es visible en la interfaz, permitiendo l eer la profundidad antes de operar
• El matching ocurre en el CLOB de Hyperliquid, compitiendo en un libro de órdenes real contra participantes reales

d YdX:

• Modelo de libro de órdenes real en su propia cadena
• S oporta órdenes límite y de mercado
• La calidad de ejecución depende de la liquide z propia de dYdX, separada de la de Hyperliquid
• Para traders del ecosistema Hype rliquid, la liquidez de dYdX es un pool separado al que accedes de forma independiente

GMX:

• Ejecución basada en precios de oráculo, no en libro de órdenes
• Tu precio de ejecución proviene del feed del oráculo, no de un spread bid-ask en vivo
• No hay profundidad de libro de órdenes para leer
La ejecución es determinista (el precio del oráculo es el precio), pero implica que no h ay órdenes límite tradicionales ni microestructura de mercado que analizar
• Para traders que dependen de la profundidad, análisis de spread o timing preciso, el modelo AMM es una limitación estructural

Si operas leyendo el libro, GMX no está diseñad o para ese flujo. Si buscas ejecución que compita en un CLOB en vivo, tanto Stacked Market s como dYdX lo ofrecen, a través de diferentes pools de liquidez en diferentes cadenas.

Comisiones y estructura de costes

Stacked Markets:

• Los usuarios acceden directamente a la estructura de comis iones de Hyperliquid
• Aproximadamente 0.01% de rebate para maker y 0.035% para ta ker en el nivel estándar
• Los precios de mainnet para Stacked Markets aún no se h an anunciado
• La paridad de comisiones con operar directamente en Hyperliquid es la expectativa base

dYdX:

• Aproximadamente 0.01% para maker y 0.05% para taker en el nivel estándar
• Las comisiones de taker son m ás altas que en el nivel estándar de Hyperliquid
• Existen descuentos por volumen en niveles superiores

GMX:

• La estructura incluye comisiones de apertura y cierre más comisiones de préstamo en posiciones abiertas
< li>La ejecución basada en oráculos significa que no hay spread tradicional, pero el pool c obra una comisión sobre el tamaño de la posición
• Las comisiones de préstamo se a cumulan con el tiempo, siendo un coste real en posiciones mantenidas

Para trad ers de alta frecuencia o volumen, las comisiones de taker se acumulan rápidamente. Los usu arios de Stacked Markets que acceden a las comisiones de Hyperliquid disfrutan de una tasa competitiva. La comisión de taker de dYdX es mayor. El modelo de GMX es distinto y más di fícil de comparar directamente, pero las comisiones de préstamo son un coste continuo real .

Onboarding y experiencia de wallet

< strong>Stacked Markets:

• Conectas una wallet de Ethereum, vinculas un a dirección de firma
• Interfaz orientada al teclado para traders experimentados
• Prompts de firma en lenguaje claro antes de cada trade
• Sin nueva cadena , sin bridge, sin cuenta separada si ya estás en Hyperliquid
• Testnet disponible ahora en testnet.stackedmarkets.com
< /ul>

dYdX:

• Requiere depositar USDC en la cadena Cosmos de dYdX
• Hacer bridge desde Ethereum o Hyperliquid añade pasos y fricción
• Las herramientas de wallet de Cosmos son menos familiares para traders nativos de Ethereum
• Una vez configurado, la interfaz es funcional, pero el onboarding inicial es el más complejo de los tres

GMX:

• Las wallets compa tibles con Ethereum funcionan en Arbitrum y Avalanche
• El onboarding es relativam ente sencillo para traders que ya están en Arbitrum
• No hay mecánicas de libro de órdenes que aprender, lo que reduce la barrera para traders menos experimentados
Para traders profesionales, esa simplicidad es también su techo

Gestión de riesgo y controles de posición

S tacked Markets:

• Las órdenes límite estilo IOC con límite de slippage ofrecen control de precio explícito en la entrada
• Cada trade requiere aprobació n de la wallet con un prompt de firma visible: sin ejecución silenciosa
• Indicado res de frescura alertan sobre datos obsoletos antes de que afecten tu decisión
• P lanificado pero no activo: automatización de vaults con paradas por drawdown, límites de r iesgo estrictos y ganchos de cancelación masiva

dYdX:

• Tipos de órdenes estándar de stop-loss y take-profit
• La liquidación on-cha in hace que las liquidaciones sean transparentes
• Sin capa de automatización inte grada en la interfaz

GMX:

• Órdenes de stop-loss y límite disponibles
• Las mecánicas de liquidación están basadas en pools, no en l ibros de órdenes
• Sin funciones de automatización o copy-trading

Ning una de las tres ofrece actualmente automatización o copy-trading en vivo. Stacked Markets tiene ambos en su roadmap con controles de riesgo específicos descritos. Las otras no han anunciado funciones equivalentes.

Lo que le falta a cada plataforma para traders profesionales

Sta cked Markets:

• La mainnet aún no está activa
• La automatizac ión y el copy-trading están planificados, no disponibles
• La cobertura de mercado se limita a lo que Hyperliquid lista, no a más de 200 mercados

dYdX:< /strong>

• La fricción de onboarding para traders nativos de Hyperliquid es rea l
• Sin capa de automatización
• Las comisiones de taker son más altas que en el nivel estándar de Hyperliquid
• El pool de liquidez separado significa que no accedes a la profundidad de Hyperliquid

GMX:

• Sin un libro de órdenes real: una limitación estructural para traders enfocados en la ejec ución
• Los precios de oráculo eliminan la microestructura del mercado de la ecuac ión
• Sin ejecución de órdenes límite estilo CLOB
• Sin automatización o c opy-trading

Resumen honesto: si eres un trader enfocado en la ejecución que le e la profundidad del libro, el modelo de GMX no está construido para tu flujo de trabajo. Si quieres permanecer en el ecosistema de Hyperliquid con custodia en tu wallet y herramie ntas profesionales, dYdX requiere que abandones ese ecosistema. Stacked Markets está const ruido específicamente para ese hueco, aunque la mainnet aún no esté activa.

Qué plataforma se adapta a cada trader

Stack ed Markets se adapta a ti si:

• Ya operas en Hyperliquid y quieres her ramientas de ejecución profesional sin abandonar el ecosistema
• La custodia no es negociable y quieres que tus claves controlen cada acción
• Operas leyendo la pro fundidad del libro de órdenes y te importa el slippage en la entrada
• Los flujos de trabajo orientados al teclado y los prompts de firma explícitos son importantes para ti
• Estás dispuesto a probar en la testnet ahora y esperar a la mainnet

dYdX se adapta a ti si:

• Quieres un libro de órdenes no cust odial en más de 200 mercados
• No estás atado al ecosistema de Hyperliquid
< li>Te sientes cómodo con el onboarding basado en Cosmos y el enrutamiento de USDC La amplitud de mercado es más importante que la integración con el ecosistema
< p>GMX se adapta a ti si:
• Quieres un protocolo probado con TV L significativo y liquidez profunda
• Ya estás en Arbitrum y quieres exposición a perps sencilla
• Tu estrategia no depende de las mecánicas del libro de órdenes
• Los precios de oráculo y la ejecución más simple se ajustan a tu enfoque

Estos no son rankings. Son encajes estructurales. Tu estilo de trading determina qué mo delo funciona.

Preguntas frecuentes

¿Es Stacked Markets un DEX?No. Stacked Markets es una terminal de ejecución no custodial construida sob re el CLOB on-chain de Hyperliquid. Hyperliquid es el DEX: gestiona el matching, el margen y la liquidación. Stacked Markets es la interfaz profesional que usas para interactuar co n él.

¿Stacked Markets custodia mi colateral?No. Tu colateral perma nece en tu wallet. Stacked Markets no custodia nada en ningún momento. Hyperliquid gestion a el margen y la liquidación on-chain.

¿Cómo difiere la ejecución de órdenes en Stacked Markets frente a GMX?Stacked Markets enruta órdenes como órdenes lími te estilo IOC con límite de slippage a través del CLOB en vivo de Hyperliquid. GMX usa pre cios de oráculo contra un pool de liquidez. No hay libro de órdenes en GMX. Si operas leye ndo profundidad y controlando el precio de entrada con precisión, los dos modelos son estr ucturalmente diferentes de formas que afectan a cada ejecución.

¿Puedo usar dYdX si ya opero en Hyperliquid?Puedes, pero requiere abandonar el ecosistema de Hyperliquid. dYdX opera en su propia L1 de Cosmos, lo que significa hacer bridge de USDC y gestionar una cuenta separada. Es un pool de liquidez distinto, no una extensión de Hyper liquid.

¿Qué comisiones pagan los usuarios de Stacked Markets?Los u suarios acceden directamente a la estructura de comisiones de Hyperliquid: aproximadamente 0.01% de rebate para maker y 0.035% para taker en el nivel estándar. Los precios de mainn et para Stacked Markets aún no se han anunciado.

¿Hay automatización disponi ble en alguna de estas plataformas?Actualmente no en ninguna de las tres. Stacked Markets tiene automatización de vaults y copy-trading en su roadmap, con planes para lími tes de riesgo estrictos, paradas por drawdown y ganchos de cancelación masiva. Estas funci ones aún no están activas.

¿Dónde puedo probar Stacked Markets ahora?La testnet está activa en testnet.stackedma rkets.com. La mainnet aún no se ha lanzado.

Conclusión

L a elección entre Stacked Markets, dYdX y GMX se reduce a qué estás optimizando realmente. Ejecución con libro de órdenes y custodia en tu wallet dentro del ecosistema de Hyperliqui d. Un libro de órdenes no custodial en más de 200 mercados en una cadena separada. Perps b asados en pools con precios de oráculo y gran TVL. Cada modelo tiene compensaciones reales , y ninguna desaparece según la plataforma que prefieras.

Si tu prioridad es la prec isión de ejecución, custodia total y permanecer dentro del ecosistema de Hyperliquid, Stac ked Markets está construido para eso. La testnet está funcionando ahora en testnet.stackedmarkets.com.