Stacked Markets vs dYdX vs GMX : comparaison des fonctionnalités pour traders professionnels de perps (2026)

Pourquoi cette comparaison compte en 2026

Le s volumes quotidiens des DEX de perps approchent les 10 milliards de dollars en 2026. Ce chiffre reflète une évolution structurelle : les traders professionnels passent on-chain, et ils ne rev iennent pas vers les plateformes centralisées aux mêmes conditions.

La question n’est plus de savoir s’il faut trader des perps on-chain. Elle est de savoir quelle infrastructure corresp ond réellement à votre manière de trader.

dYdX, GMX et Stacked Markets représentent chacun un choix architectural distinct. Ils ne sont pas interchangeables. Choisir la mauvaise platefor me vous coûte en slippage, en risque de garde, en friction d’onboarding ou en précision d’exécut ion. Cette comparaison détaille le fonctionnement mécanique de chaque plateforme afin que vous p uissiez décider avec des informations claires.

Un point de cadrage mérite d’être posé d’em blée : Stacked Markets n’est pas un DEX autonome. C’est un terminal d’exécution professionnel co nstruit au-dessus du carnet d’ordres à cours limité central on-chain de Hyperliquid. Hyperliquid gère l’appariement, la marge et le règlement. Stacked Markets est le cockpit. Cette distinction compte tout au long de cette comparaison.

Comment c haque plateforme est structurée

Stac ked Markets : terminal au-dessus de Hyperliquid

Stacked Markets achemine tous les ordres via le CLOB on-chain de Hyperliquid. Vous connectez un wallet Ethereum, associez une adresse de signature et exécutez les trades directement avec vos propres clés. Votre collatéral ne touche j amais Stacked Markets. La plateforme ne détient rien.

L’espace d’exécution comprend un car net d’ordres en direct, des graphiques, un panneau de positions et un ticket d’ordre — tous reli és au CLOB de Hyperliquid pour l’appariement, la marge et le règlement. Les ordres sont acheminé s comme des ordres limite de type IOC bornés par le slippage, et non comme de faux ordres au mar ché. Chaque trade affiche une invite de signature en langage clair avant toute exécution.

Les flux de travail axés clavier sont intégrés à l’interface, pas ajoutés après coup. Des indica teurs de fraîcheur et d’état de connexion signalent les données obsolètes en temps réel. Le test net est disponible sur testnet.stackedmarkets.com.

L’automatisation de type vault et le copy-trading avec plafonds de risque stricts, arr êts sur drawdown et hooks cancel-all figurent sur la feuille de route. Ces fonctionnalités ne so nt pas encore en ligne.

dYdX : carnet d’ordres non custodial sur sa propre chaîne

dYdX fonctionne avec un modèle de carnet d’o rdres non custodial sur sa propre L1 Cosmos, avec plus de 200 marchés listés et un effet de levi er maximal allant jusqu’à 25x. Les frais sont d’environ 0,05 % taker et 0,01 % maker au niveau s tandard. Le règlement est on-chain et vérifiable.

Le fait structurel essentiel : dYdX est sa propre chaîne. L’utiliser signifie quitter entièrement l’écosystème Hyperliquid. L’onboarding nécessite un routage en USDC et un processus de dépôt qui ajoute de la friction par rapport aux alternatives natives wallet. Si vous tradez déjà sur Hyperliquid, passer à dYdX implique de bri dger vers l’extérieur, de gérer un compte séparé et d’opérer simultanément sur deux écosystèmes.

GMX : modèle de pool AMM avec prix par oracl e

GMX fonctionne sur Arbitrum et Avalanche avec un modèle de pool de liquidité AMM, et no n avec un véritable carnet d’ordres. Les prix proviennent de flux d’oracles plutôt que d’un spre ad bid-ask en direct. L’effet de levier maximal peut atteindre 100x. GMX a accumulé plus de 680 millions de dollars de TVL et plus de 180 milliards de dollars de volume cumulé — des chiffres q ui reflètent une adoption réelle et durable.

Le modèle structurel diffère du trading sur c arnet d’ordres sur des points importants. Lorsque vous ouvrez une position sur GMX, vous tradez contre le pool de liquidité GLP, et non contre d’autres participants dans un carnet d’ordres en direct. Cela affecte l’exécution d’une manière que les traders focalisés sur l’exécution ressent iront.

Mécanismes de garde et de collatéral

Pour la plupart des traders sérieux après FTX, c’est le premier filtre. La question est simple : où se trouve votre collatéral, et qui le contrôle ?

Stacked Markets :

• Votre collatéral reste dans votre wallet jusqu’à l’exécution d’un trade
• Sta cked Markets ne détient rien à aucun moment
• Hyperliquid gère la marge et le règlement on-chain
• Vous signez chaque action avec vos propres clés
• Pas de collatéral m utualisé, pas de risque de garde de contrepartie avec le terminal lui-même

d YdX :

• Non custodial par conception
• Les fonds sont détenus dans d es smart contracts sur la chaîne dYdX Cosmos
• Vous contrôlez vos clés, mais les actifs vivent sur une chaîne séparée de Hyperliquid
• Le règlement est on-chain et vérifiable

GMX :

• Vous déposez dans le pool de liquidité GLP ou tra dez contre celui-ci
• Le collatéral est détenu dans des smart contracts on-chain sur Arb itrum ou Avalanche
• Votre contrepartie est constituée des fournisseurs de liquidité du protocole, pas d’un ordre apparié

Les trois évitent le risque de garde de type CEX. Mais leurs mécanismes diffèrent fortement. Stacked Markets maintient votre collatéral natif wall et tout au long du parcours. GMX le mutualise. dYdX le déplace vers une chaîne séparée. Pour les traders qui veulent le modèle de garde le plus propre, ces distinctions ne sont pas négligeable s.

Exécution des ordres : comment vos trades sont réellement remplis

C’est là que les différences structurelles deviennent les plus visibles.

Stacked Markets :

• Les ordres sont acheminés c omme des ordres limite de type IOC bornés par le slippage via le CLOB de Hyperliquid
• P as de faux ordres au marché avec slippage caché — vous définissez une borne de prix, et l’ordre est exécuté dans cette borne ou ne l’est pas
• Le carnet d’ordres en direct est visible dans l’interface, ce qui vous permet de lire la profondeur avant de placer un ordre
• L’ appariement se fait sur le CLOB de Hyperliquid, ce qui signifie que votre exécution entre en con currence dans un vrai carnet d’ordres face à de vrais participants

dYdX :

• Véritable modèle de carnet d’ordres sur sa propre chaîne
• Les ordre s limite et au marché sont pris en charge
• La qualité d’exécution dépend de la liquidit é propre à dYdX, séparée de celle de Hyperliquid
• Pour les traders déjà dans l’écosystè me Hyperliquid, la liquidité dYdX est un pool séparé auquel vous accédez indépendamment

GMX :

• Exécution basée sur des prix d’oracle, pas sur un carnet d’ordres
• Votre prix d’exécution provient du flux d’oracle, et non d’un spread bid-ask en direct
• Il n’y a aucune profondeur de carnet d’ordres à lire
• L’exécution est déterministe au sens où le prix de l’oracle est le prix — mais cela signifie aussi pas d’ord res limite traditionnels et pas de microstructure de marché à analyser
• Pour les trader s qui s’appuient sur la profondeur, l’analyse du spread ou un timing d’entrée précis, le modèle AMM est une contrainte structurelle

Si vous tradez en lisant le carnet, GMX n’est pa s conçu pour ce flux de travail. Si vous voulez une exécution qui entre en concurrence dans un C LOB en direct, Stacked Markets et dYdX proposent tous deux cela — via des pools de liquidité dif férents sur des chaînes différentes.

Frais et structure de c oûts

Stacked Markets :

• Les utilisateurs accèdent directemen t à la structure de frais de Hyperliquid
• Environ 0,01 % de rebate maker et 0,035 % tak er au niveau standard
• La tarification mainnet de Stacked Markets elle-même n’a pas été annoncée
• La parité de frais avec le trading direct sur Hyperliquid est l’attente de r éférence

dYdX :

• Environ 0,01 % maker et 0,05 % taker a u niveau standard
• Les frais taker sont plus élevés que le niveau standard de Hyperliqu id
• Des remises basées sur le volume s’appliquent aux niveaux supérieurs

GMX :

• La structure de frais inclut des frais d’ouverture et de clôtu re, plus des frais d’emprunt sur les positions ouvertes
• L’exécution basée sur oracle s ignifie qu’il n’y a pas de spread au sens traditionnel, mais le pool facture des frais sur la ta ille de la position
• Les frais d’emprunt s’accumulent dans le temps, ce qui représente un coût réel sur les positions conservées

Pour les traders à haute fréquence ou à fo rt volume, les frais taker s’accumulent rapidement. Les utilisateurs de Stacked Markets qui accè dent à la structure de frais de Hyperliquid bénéficient d’un taux compétitif. Les frais taker de dYdX sont plus élevés. Le modèle de GMX est structuré différemment et plus difficile à comparer directement, mais les frais d’emprunt constituent un coût continu réel.

Onboarding et expérience wallet

Stacked Markets :< /p>

• Connectez un wallet Ethereum et associez une adresse de signature
• Interfa ce axée clavier conçue pour les traders qui savent déjà ce qu’ils font
• Invites de sign ature en langage clair avant chaque trade
• Pas de nouvelle chaîne, pas de bridge, pas d e compte séparé si vous êtes déjà sur Hyperliquid
• Testnet disponible dès maintenant su r testnet.stackedmarkets.com

dYdX :

• Nécessite de déposer de l’USDC sur la chaîne dYdX Cosmos
Le bridging depuis Ethereum ou Hyperliquid ajoute des étapes et de la friction
• Les o utils de wallet Cosmos sont moins familiers aux traders natifs Ethereum
• Une fois confi gurée, l’interface est fonctionnelle — mais l’onboarding initial est le plus abrupt des trois

GMX :

• Les wallets compatibles Ethereum fonctionnent sur Arbitrum et Avalanche
• L’onboarding est relativement simple pour les traders déjà sur A rbitrum
• Il n’y a pas de mécanique de carnet d’ordres à apprendre, ce qui abaisse la ba rrière pour les traders moins expérimentés
• Pour les traders professionnels, cette simp licité est aussi le plafond

Gestion du r isque et contrôles de position

Stacked Markets :

• Les ordres limite de type IOC bornés par le slippage vous donnent un contrôle explicite du prix à l’entrée
• Chaque trade nécessite une approbation wallet avec une invite de signature visible — pas d’exécution silencieuse
• Les indicateurs de fraîcheur signalent les données obsolèt es avant qu’elles n’affectent votre décision
• Prévu mais pas encore en ligne : automati sation de vault avec arrêts sur drawdown, plafonds de risque stricts et hooks cancel-all

dYdX :

• Types d’ordres stop-loss et take-profit standard
• Le règlement on-chain rend les liquidations transparentes
• Aucune couche d’automat isation intégrée à l’interface

GMX :

• Ordres stop-loss et limite disponibles
• Les mécanismes de liquidation sont basés sur le pool, pas sur un carnet d’ordres
• Aucune fonctionnalité d’automatisation ou de copy-trading

Aucune des trois plateformes ne propose actuellement d’automatisation ou de copy-trading en pro duction. Stacked Markets a les deux sur sa feuille de route avec des contrôles de risque spécifi ques décrits. Les autres n’ont pas annoncé de fonctionnalités équivalentes.

Ce qui manque à chaque plateforme pour les trader s professionnels

Stacked Markets :

• Le mainnet n’est pas enc ore en ligne
• L’automatisation et le copy-trading sont prévus, pas disponibles
La couverture de marché est limitée à ce que Hyperliquid liste, pas à plus de 200 marchés

dYdX :

• La friction d’onboarding est réelle pour les trader s natifs Hyperliquid
• Aucune couche d’automatisation
• Les frais taker sont plu s élevés que le niveau standard de Hyperliquid
• Un pool de liquidité séparé signifie qu e vous n’accédez pas à la profondeur de Hyperliquid

GMX :

• Pas de véritable carnet d’ordres — une contrainte structurelle pour les traders axés sur l’e xécution
• Le prix par oracle retire entièrement la microstructure de marché de l’équati on
• Pas d’exécution d’ordres limite de type CLOB
• Pas d’automatisation ni de c opy-trading

Le résumé honnête : si vous êtes un trader axé sur l’exécution qui lit l a profondeur du carnet d’ordres, le modèle de GMX n’est pas conçu pour votre flux de travail. Si vous voulez rester dans l’écosystème Hyperliquid avec garde via wallet et outils professionnels , dYdX vous oblige à quitter cet écosystème. Stacked Markets est construit spécifiquement pour c ombler cet écart — même si le mainnet n’est pas encore en ligne.

Quelle plateforme correspond à quel trader

Stacked Markets vous con vient si :

• Vous tradez déjà sur Hyperliquid et voulez des outils d’exécuti on professionnels sans quitter l’écosystème
• La garde est non négociable et vous voulez que vos clés contrôlent chaque action
• Vous tradez en lisant la profondeur du carnet d ’ordres et vous vous souciez du slippage à l’entrée
• Les flux de travail axés clavier e t les invites de signature explicites comptent pour vous
• Vous êtes prêt à tester sur t estnet maintenant et à attendre le mainnet

dYdX vous convient si :< /p>

• Vous voulez un carnet d’ordres non custodial sur plus de 200 marchés
• Vous n’êtes pas lié à l’écosystème Hyperliquid
• Vous êtes à l’aise avec un onboarding basé sur Cosmos et un routage en USDC
• La largeur de marché compte plus que l’intégration à l’écosystème

GMX vous convient si :

• Vous voulez un pro tocole éprouvé avec une TVL significative et une liquidité profonde
• Vous êtes déjà sur Arbitrum et voulez une exposition simple aux perps
• Votre stratégie ne dépend pas des mécaniques de carnet d’ordres
• Les prix par oracle et une exécution plus simple convien nent à votre approche

Ce ne sont pas des classements. Ce sont des adéquations struct urelles. Votre style de trading détermine le modèle qui fonctionne.

FAQ

Conclusion

Le choix entre Stacked Markets, dYdX et GMX dépend de ce que vous optimisez réellement. Exécution sur carnet d’ordres avec garde via wallet au sein de l’écosystème Hyperliquid. Carnet d’ordres non custodial sur plus de 200 m archés sur une chaîne séparée. Perps basés sur pool et prix par oracle avec une TVL profonde. Ch aque modèle comporte de vrais compromis, et aucun ne disparaît selon la plateforme que vous préf érez.

Si votre priorité est la précision d’exécution, la garde complète et le maintien dan s l’écosystème Hyperliquid, Stacked Markets est conçu pour cela. Le testnet fonctionne dès maint enant sur testnet.stackedmarkets.com.