DEX 주문 유형 완벽 가이드: 시장가, 지정가, 스탑, TWAP 등

목차

1. DEX에서 주문 유형 선택이 CEX보다 중요한 이유
2. 시장가 주문: 즉시 체결, 무제한 슬리피지
3. 지정가 주문: 대부분의 진입에 기본값
4. IOC: 활 발한 DEX 트레이더를 위한 올바른 기본값
5. Reduce-only(포지션 감소 전용) 플래그: 절대 놓치지 마세요
6. 스탑 시장가 vs 스탑 지 정가
7. 익절 시장가 vs 익절 지정가
8. 스케일 주문: DCA 진입 및 분할 청산
9. TWAP: 대규모 주문, 낮은 긴급성
10. Stacked Market s의 추가 기능
11. 어떤 주문 유형을 사용할까: 실전 의사결정 프레임워크
12. 7가지 흔한 실수
13. 자주 묻는 질문(FAQs)

대부분의 트레이더는 포지션 규모와 진입 타이밍에 몇 시간을 쏟고 나서 시장가 주문을 제출한 뒤, 왜 체결가가 40bp나 차이 나는지 의아해합니다. 주문 유형 선택은 사소한 디테일이 아닙니다. 10배 또는 20배 레버리지를 사용하는 DEX에서 서툰 체결 메커니즘 은 거래가 시작되기도 전에 P&L(손익)에 직접적인 타격을 줍니다.

이 글에서는 Hyperliquid에 서 사용할 수 있는 모든 주문 유형(시장가, 지정가, IOC, 스탑 시장가, 스탑 지정가, 익절 시장가, 익절 지 정가, 스케일, TWAP)과 각 주문의 동작을 변경하는 수정 플래그를 다룹니다. 목표는 단순한 용어 사전이 아닌, 실전 의사결정 프레임워크를 제공하는 것입니다.

DEX에서 주문 유형 선택이 CEX보다 중요한 이유

중앙화 거래소(CEX)에서 시장가 주문은 예측 가능한 결과입니다. 매칭 엔진이 최선의 가격으로 체결해주기 때문입니다. 온체인 결제가 이루어지는 DEX에서는 메커니즘이 약간 다르며, 세 가지 이유로 리스크가 더 큽니다.

첫째, DEX 시장은 거래소 운영자가 부과하는 서킷 브레이커 없이 24/7 운영됩니다. 유동성이 얇은 구간에서는 CEX의 평시에는 보기 힘든 스프레드가 발생할 수 있습니다. 둘째, 레버리지는 체결 슬리피지를 직접적 으로 증폭시킵니다. 10배 포지션에서 0.3%의 슬리피지는 거래가 시작되기도 전에 증거금의 3%를 소모합니다. 2 0배라면 증거금의 6%가 사라집니다. 셋째, 온체인 체결은 최종적입니다. 고객 지원 티켓도, 거래 취소도 없습니다 . 서명하는 즉시 실행됩니다.

시장가 주문: 즉시 체결, 무제한 슬리피지

시장가 주문은 가장 좋은 유동성에 즉시 체결됩니다. 속도는 얻지만 가격 확정성은 포기해야 합니다.

Hyperliquid에서 시장가 주문 은 테이커(Taker) 주문입니다. 기본 테이커 수수료는 0.045%이며, HYPE 스테이킹 및 추천 코드를 통해 최대 40% 할인을 받을 수 있습니다. 이 수수료는 증거금이 아닌 전체 명목 가치에 적용됩니다.

10 배 레버리지로 1,000달러 증거금을 사용하면 10,000달러 명목 가치를 제어합니다. 0.045% 테이커 수수료 는 4.5달러입니다. 유동성이 얇은 시장에서 0.2% 슬리피지가 발생하면 거래가 움직이기도 전에 24.5달러를 잃 게 되며, 이는 진입만으로 증거금의 2.45%가 사라지는 셈입니다.

시장가 주문은 즉시 청산이 필요하거 나, 시장이 빠르게 움직여 가격보다 체결 확정이 중요할 때, 또는 포지션 규모가 오더북 깊이에 비해 작을 때 유용 합니다. 그 외의 상황에서는 더 나은 옵션들이 있습니다.

지정가 주문: 대부분의 진입에 기본값

지정가 주문은 지정한 가격에 오더북에 머무릅니다. 시장이 해당 가격에 도달해야만 체결됩니다. 체결되지 않으면 취소할 때까지 유지되며(G TC, Good Till Cancelled가 기본값), 수동으로 취소할 수 있습니다.

Hyperliqu id에서 대기 중인 지정가 주문은 메이커(Maker) 주문입니다. 메이커 수수료는 0.015%로 테이커 수수료의 3분의 1 수준입니다. 상당한 거래량을 발생시키는 활발한 트레이더에게 이 차이는 매우 큽니다.

Pos t-only 및 ALO 플래그

Post-only 플래그(ALO, Add Liquidity Only라고 도 함)는 지정가 주문이 절대 스프레드를 건너뛰어 테이커 주문이 되지 않도록 보장합니다. 시장이 움직여 지정가 주 문이 즉시 테이커로 체결될 상황이라면, 테이커 수수료로 실행되는 대신 주문이 거부됩니다.

테이커 프리미 엄을 지불하기보다 체결을 놓치는 편이 나을 때 이 플래그를 사용하세요. 확실한 체결이 필요할 때는 사용하지 마세요 .

GTC 기본값

GTC는 취소할 때까지 주문이 무기한 유지됨을 의미합니다. 24/7 D EX에서 변동성이 큰 장세에 걸어둔 GTC 지정가 주문은 몇 시간 뒤 완전히 다른 시장 상황에서 체결될 수 있습니 다. GTC를 사용할지, 시간 제한이 있는 주문 유형을 사용할지 신중하게 결정하세요.

IOC: 활발한 DEX 트레이더를 위한 올바른 기본값

IOC(Immediate or Cancel)는 시간 제약이 있는 지정가 주문입니다. 지정한 가격이나 더 좋은 가격으로 즉시 체결을 시도합니다. 체결되지 않은 부분은 즉시 취소됩니다. 오더북에 남는 주문은 없습니다.

이는 두 가지 이유로 중요합니다. 지정가 주문의 가격 규율을 지키면서도, 의도하지 않 은 시장 상황에서 주문이 체결되는 위험을 방지합니다.

실전 활용 사례: 현재 중간 가격 근처에서 진입하 고 싶고, 부분 체결을 수용할 의사가 있으며, 밤새 GTC 주문이 열려 있는 것을 원치 않을 때 사용합니다.

슬리피지 범위 및 최악의 체결 가격

Stacked Markets에서는 IOC 지정가 주문에 슬리피지 범위가 포함됩니다. 지갑 확인 팝업이 뜨기 전에 터미널에서 최악의 체결 가격(매수 시 최대 지불 가격, 매도 시 최소 수령 가격)을 미리 보여줍 니다. 지정가 주문으로 위장한 가짜 시장가 주문은 없습니다.

최악의 체결 가격은 제출 시점의 오더북 깊 이를 기반으로 계산되어 확인 전 숫자로 명확히 표시됩니다.

Reduce-only(포지션 감소 전용) 플래그: 절대 놓치지 마세요

Reduce-only는 주문 유형이 아니라 플래그입니다. 지정가, 스탑, 익절 주문에 적용할 수 있습니다. 이 플래그가 설정되면 주문은 기존 포지션을 줄이거나 닫는 역할만 하며, 새로운 포지션을 열거나 추가할 수 없습니다.< /p>

이 플래그가 없으면 롱 포지션 보유 중 설정한 스탑로스나 익절 주문이, 청산이나 수동 청산으로 인해 포 지션이 이미 닫힌 상황에서 숏 포지션으로 뒤집힐 수 있습니다. 스탑이 발동되어 줄일 포지션이 없으면 반대 방향으로 새 포지션을 여는 것입니다. 이는 매우 위험한 오류입니다. 청산 주문에는 항상 Reduce-only를 사용하세요 .

스탑 시장가 vs 스탑 지정가

둘 다 가격이 특정 수준에 도달하면 발동되는 조건부 주문입니다. 차이점은 발동 후의 동작입니다.

스 탑 시장가

발동 시 시장가 주문이 실행됩니다. 체결 확정성은 얻지만 가격 확정성은 포기합니다. 급변하 는 시장에서는 발동 가격보다 훨씬 나쁜 가격에 체결될 수 있습니다.

스탑 지정가

발동 시 지정가 주문이 배치됩니다. 가격 확정성은 얻지만 시장이 지정가 범위를 건너뛰면 체결되지 않을 위험이 있습니다.< /p>

발동 기준: 마크 가격 vs 마지막 거래 가격

Hyperliquid에서 스탑 주문은 기본 적으로 마크 가격(Mark Price)을 기준으로 발동됩니다. 마크 가격은 여러 거래소의 현물 가격을 집계한 지수 에서 파생되며, Hyperliquid 자체의 마지막 거래 가격이 아닙니다. 마지막 거래 가격은 단일 대규모 주문이 나 얇은 유동성으로 인해 순간적으로 왜곡될 수 있지만, 마크 가격은 그렇게 조작할 수 없습니다.

스탑로 스에는 마크 가격 기준 발동을 사용하세요. 실제 시장 상황을 반영하지 않는 순간적인 가격 왜곡(Wick)으로 인해 스탑되는 위험을 줄여줍니다.

방향 조건

롱 포지션의 경우 마크 가격이 설정한 가격 아래 로 떨어질 때 스탑이 발동됩니다. 숏 포지션은 마크 가격이 설정한 가격 위로 오를 때 발동됩니다. 터미널은 이러한 조건을 강제하므로 실수로 즉시 발동되는 스탑을 설정할 수 없습니다.

익절 시장가 vs 익절 지정가

익절 주문은 스탑 주문의 거울입니다. 메커니즘 은 같고 방향만 반대입니다.

익절 시장가는 목표 수익에 도달하면 시장가 주문을 실행합니다. 익절 지정가 는 지정가 주문을 실행합니다. 롱 포지션은 가격이 목표가 위로 오를 때, 숏 포지션은 아래로 떨어질 때 발동됩니다 .

Reduce-only 로직이 동일하게 적용됩니다. 모든 익절 주문에 Reduce-only를 설정하세 요.

서두르지 않는다면 익절 지정가가 일반적으로 더 좋습니다. 메이커 수수료와 가격 확정성을 얻을 수 있기 때문입니다. 익절은 보통 유동성이 충분한 추세장에서 발동되므로 스탑보다 체결되지 않을 위험이 낮습니다.

스케일 주문: DCA 진입 및 분할 청산

스케일 주문은 가격 범위에 걸쳐 여러 지정가 주문을 배치합니다. 범위, 주 문 수, 총 규모를 정의하면 터미널이 설정에 따라 균등하거나 가중치를 두어 규모를 분배합니다.

두 가지 상황에서 유용합니다:

• DCA 진입: 단일 가격을 쫓지 않고 $X와 $Y 사이에서 포지션을 구축하고 싶을 때. 시장이 범위를 이동함에 따라 각 하위 주문이 독립적으로 체결됩 니다.
• 분할 청산: 시장에 영향을 주지 않고 큰 포지션을 닫고 싶 을 때. 범위를 넓혀 청산하면 시장 충격을 줄이고 평균 청산가를 개선할 수 있습니다.

스케일 주문은 진입 논리 자체를 개선하지는 않습니다. 이미 세운 전략의 실행을 개선할 뿐입니다.

TWAP: 대규모 주문, 낮은 긴급성

TWA P(시간 가중 평균 가격)은 큰 주문을 정기적인 간격으로 실행되는 작은 하위 주문으로 나눕니다. Hyperliqu id에서 TWAP 하위 주문은 30초 간격으로 실행됩니다.

사용 사례는 명확합니다: 구축하거나 청산해야 할 큰 포지션이 있고, 긴급성은 낮으며, 시간을 두고 실행하여 시장 충격을 최소화하고 싶을 때 사용합니다.

TWAP은 비공개가 아닙니다. 하위 주문은 온체인에 표시됩니다. 주문 흐름을 관찰하는 정교한 상대방은 TW AP 진행 상황을 파악하고 반대 매매를 할 수 있습니다. 또한 실행 기간 동안 가격 리스크를 감수해야 합니다. 실 행 중 시장이 2% 반대로 움직이면 시작 시 단일 주문보다 평균 진입가가 나빠질 수 있습니다. TWAP은 특정 가 격을 맞추려는 목적이 아니라, 규모와 시장 충격이 주된 관심사일 때 사용하세요.

Stacked Markets의 추가 기능

위의 주문 유형들은 모두 Hyperliquid 프로토콜을 통해 이용 가능합니다. Stacked Markets은 해당 실행 인프라 위에 특정 도구 계층을 추가합니다 .

가장 직접적인 추가 기능은 지갑 확인 전 표시되는 IOC 슬리피지 범위입니다. 서명하기 전에 최악의 체결 가격을 확인할 수 있어 사후에 놀랄 일이 없습니다.

리스크 제어 계층은 플랫폼이 강제하는 것이 아니라 사용자가 직접 구성할 수 있습니다:

• 최대 레버리지 제한: 모든 포지션에 적용할 수 있는 레버리지 상한선을 설정합니다. 빠른 진입 중 실수로 과도한 레버리지를 사용하는 것을 방지합니다.
• 명목 가치 상한: 단일 주문의 총 명목 가치를 제한합니다. 시장 상황과 관계없이 엄격한 규모 제한을 원할 때 유용합니다.
• 정지 스위치(Halt switches): 모든 주문 제출을 즉시 일시 중지합니다. 한 번의 동작으로 모든 것을 멈춥니다.
• 서킷 브레이커: 급격한 주문 폭주가 감지되면 자동으로 주문 흐름을 중단합니다. 실수로 인한 연속 주문(Fat-finger)으로부터 보호합니다.

또한 터미널은 인터페이스를 떠나지 않고도 Arbitrum USDC를 Hyperliquid 증거금으로 브릿 지하는 입출금 흐름을 제품 내에서 처리합니다.

어떤 주문 유형을 사용할까: 실전 의사결정 프레임워크

< td>빠른 청산, 포지션 위험

상황	주문 유형	핵심 플래그
스탑 시장가	Reduce-only
목표가 도달 시 계획된 청산	익 절 지정가	Reduce-only
현재가 근처 진입, 부분 체결 허용	IOC 지정가	없음
특정 가격 진입, 체결 실패 감수	지정가 (GTC)	Post-only / ALO
대규모 진입, 충격 최소화	스케일 또는 TWAP	청산 시 Reduce-only
긴급 청산, 가격 무관	시장가	Reduce-only
메이커 수수료 우선 진입	지정가	Post-only< /td>

핵심 매트릭스는 긴급성과 규모입니다. 긴급성이 높고 규모가 작으면 시장가나 IOC. 긴급성이 낮고 규모가 크면 스케일이나 TWAP. 청산은 항상 Reduce-only . 가격에 민감한 진입은 Post-only 지정가입니다.

7 가지 흔한 실수

1. 시장가 주문을 기본값으로 사용하기. 시장가 주문은 긴급 상황과 빠른 청산용입니다. 10배 이상의 레버리지에서 일상적인 진입을 시장가로 처리하는 것은 비용이 많이 듭니다.
2. 스탑로스에 Reduce-only를 잊기. 청산 후 발동된 스탑은 반대 방향으로 포지션을 열 수 있습니다. 모든 청산 주문에 Reduce-only를 설정하세요.
3. 스탑 발동 기준을 마크 가격이 아닌 마지막 거래 가격으로 설정하기. 마지막 거래 가격은 왜곡될 수 있지만 마크 가격은 그렇지 않습니다. 마크 가격 발동을 사용하세요.
< li>GTC 지정가 주문을 걸어두고 확인하지 않기. 변동성이 큰 장세에 걸어둔 지정 가 주문은 몇 시간 뒤 완전히 다른 시장 상황에서 체결될 수 있습니다. 오픈 주문을 확인하세요.
4. 긴급성이 높을 때 TWAP 사용하기. TWAP은 규모가 크고 긴급성이 낮을 때 사 용합니다. 빠르게 진입하거나 청산해야 한다면 잘못된 도구입니다.
5. 스탑 지정가 발동 가격을 너무 가깝게 설정하기. 급변하는 시장에서는 가격이 지정가 범위를 건너뛰어 주문이 체결되지 않을 수 있습니다. 빠른 움직임을 잡을 수 있도록 발동 가격과 지정 가격 사이에 충분한 간격을 두세요.
6. 최악의 체결 가격 무시하기. Stacked Markets에서는 확인 전 최악의 체결 가격이 표시됩니다. 꼭 읽어보세요. 예상보다 나쁘다면 오더북이 현재 유동성에 대해 무언가를 말해주고 있는 것입니다.

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슬리피지 범위가 포함된 IOC 지정가, 구성 가능한 리 스크 제어, 서명 전 표시되는 최악의 체결 가격. Stacked Markets은 자금이나 키를 보 관하지 않습니다.

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자주 묻는 질문(FAQs)